英格索兰空压机配件——研究机构预测2014中国经济

 2013年中国经济有惊无险，展望2014，中国经济能否保持增长势头？三中全会释放的改革信号能否落到实处? 世界经理人网站根据公开资料编辑整理了来自德意志银行、摩根士丹利、高盛等国外金融机构对2014年中国经济走势的预测。

　　一、GDP增速总体保持乐观

　　德意志银行在其发布的报告中强烈看好2014年中国经济增长。德银预测，2014年中国国内生产总值(GDP)增幅有望重新升至8%以上，达到8.6%。这一数字显著高于多家中国机构和国际机构此前已经发布的预测数据：中国银行和交通银行分别预计2014年中国GDP增速在7.6%、7.8%左右；新加坡星展银行预测2014年经济增幅有望达到7.8%，摩根大通的预测为7.4%。

对此，德银董事大中华区首席经济学家马骏认为支持中国经济持续复苏主要有五个因素：

　　（1）2014年美国和欧洲经济的增速将明显高于去年，外需的恢复将能显著提升中国出口增速；

　　（2）国内光伏、水泥、造船等产能严重过剩的行业的供求状况正在得到改善；

　　（3）国内供给严重不足的医疗、铁路、清洁能源、环保等行业由于准入放开将吸引更多的民营资本投资；

　　（4）去年年中以来中国政府的“正面预期管理”已开始产生提振信心的积极效果，使去年三季度经趋势调整后的货币流通速度开始止跌反弹，货币流通速度的改善将使经济在货币增长率不变的条件下加速增长；

　　（5）虽然2014年财政赤字的绝对量可能与去年差别不大，但在经济复苏的背景下，“财政脉搏”将显示出经济的扩张性效果。

　　摩根士丹利在其报告中上调了之前做出的预测，将2014年经济增速从7.1%上调至7.2%，而将2015年增速从6.9%上调至7.4%。摩根士丹利在其报告中给出了解释：

　　（1）2013年下半年经济增长在适宜的政策环境下基本保持稳定；

　　（2）预期三中全*的深入改革措施会在2014上半年开始实施。然而，摩根士丹利认为来自于趋紧的金融环境会给2014年的需求增长带来下行风险。而在2015年，当改革措施的效果逐渐在经济中显现出来时经济增长会得到进一步改善。

　　高盛预期2014年中国GDP增速达到7.8%，只比其预测的2013年中国GDP增速（7.7%）提高了0.1个百分点，但是2014年的增长质量更高，体现为更多地由消费驱动而不是依赖信贷增长。高盛预计稳定、更加健康的经济增长会增强投资者对潜在改革红利的信心，从而可以提振股票市场的表现。

　　二、人民币保持升值趋势 虽然中国政府表示将保持积极的财政政策和审慎的货币政策，维持基准利率不变，但是摩根士丹利在报告中预测中国2014年的财政与货币政策可能会逐步从紧。当通胀压力由于产出缺口的缩小而持续增加，并且CPI超过3.5%的官方目标时，预计人民银行会在2015年将政策利率上调25个基点。人民币升值的速度会略微加快，到2014年底，人民币兑美元的汇率预计会达到5.91，在2015年底达到5.74. 高盛预测2014年中国政府将采取相对审慎的货币政策并配合以稳健的财政政策。其中，货币政策将更加谨慎以抑制高企的杠杆率和潜在的资产泡沫，而财政赤字将与2013年的预期值保持一致，但是在结构上将更加有偏重——减少投资，扩大消费与出口。高盛预计人民币汇在短期内小幅升值。

　　三、2014年中国经济依然充满挑战

　　中国经济在2014年虽然整体看好，但是全球市场变化与经济改革也带来了若干波动因素，对中国经济构成了挑战。综合国外金融机构的报告可以归纳出以下几个方面的因素：

　　（1）外部经济的波动，尤其是美国退出QE对新兴市场国家的冲击。基于QE退出的前提是美国经济前景好转，量化宽松退出对中国出口行业的影响应该不大。但是，如果美联储QE退出导致美元走强和新兴市场货币普遍贬值，这将对2014年人民币/美元小幅贬值带来政策压力。

　　（2）国内一线城市（可能还有些二线城市）的房价可能还会继续上涨，房地产泡沫化倾向令人担忧。

　　（3）公司和政府债台高筑是2014年中国经济一个重要的不确定因素。虽然债务危机的大规模爆发可能性较低，但任何激进的限制信贷增长的做法都有可能造成经济增长放缓。

　　（4）东亚等地区地缘政治的不确定性使得中国与日本、越南和菲律宾等国的关系将趋于紧张，从而对出口产生一定负面影响。